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负债780亿的上市公司惊现违约200亿债券、430亿贷款岌岌可危

来源:贝博app体育官方下载网站 作者:bb平台app贝博浏览:37次更新:2022-10-07 04:08:06

  继龙力生物、凯迪生态曝出债券违约后,刚刚,再曝出永泰能源(600157)未能兑付15亿债券,构成实质性违约。

  7月5日,上清所公告称未收到17永泰能源CP004的付息兑付资金,无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

  永泰能源的月K线元,此后跌跌不休,截止停牌前7月5日,股价仅剩1.67元,累计跌幅超80%,总市值仅剩208亿。

  13永泰债、16永泰01月K线年度2只债券跌幅分别达27%、41%,包括发行的“16永泰02、16永泰03”均于7月6日起开始停牌。

  其控股股东为永泰集团,是一家综合性的产业控股集团公司,现持有永泰能源40.27亿股,占比达32.41%,其实控人为传奇商人---王广西。

  2018年以来,永泰能源发行了4只短期债券的票面利率都超过7%,加上各种潜在的费用,发行成本已是9%以上!

  除了发行利率高外,永泰能源一直有债券发行取消,原本的借新还旧难以维续,资金断裂的概率极高。

  另外,永泰能源未来的融资空间上也是很小,其银行授信557.97亿,已使用432.96亿,占比77.6%,剩余额度很小;其注册的发债额度也只剩余40亿元。

  而目前面临的短期债务压力不可谓不小:短期借款137亿、应付票据21亿,1年内到期债务137亿,合计达295亿;

  无奈的是,永泰能源7月5日没能拿到一笔“救命钱”:一只10亿元短融券被迫取消发行,自称原因是“市场波动较大”。

  上述违约的债券可能只是冰山一角,目前永泰能源存续债券17只,合计金额202亿元。其中,一年内到期的债券10只,共计金额为127.5亿元。

  除此之外,永泰新发的债券中,涉及交叉违约条款的有9只,合计83亿元,而本次债券违约或将带来更多公司债券的定点爆发。

  永泰能源的市值、债券体量,远远超过此前的出事的龙力生物、凯迪生态,一旦接连违约,债市、股市都将受到影响。

  当前,高杠杆、高比率质押、高债券融资等,对民企来说,都随时可能成为债务危机问题的导火索,而永泰能源,恰恰踩中所有的“雷区”:

  2018年3月末,永泰能源总资产1072亿元,负债782亿,资产负债率达72.9%,除了资产负债率高,最主要的问题还是其经营负债占比较小,仅约70亿元,刚性有息金融负债占绝对比例,规模达到约700亿元。

  直接债券融资占比高一直是一家企业融资渠道畅通的标识之一,然而此一时彼一时,在市场风险偏好下降及去杠杆环境下,债券融资相对银行贷款再融资不确定性更大。

  据Wind资讯数据显示,永泰能源目前尚有20只存量债券,合计206.2亿元;1年内还有9只债券到期,共计115.4亿元。

  表面上看,永泰能源的经营活动现金净流量不算太差,2017年达45亿元。但协调状却很差,不考虑融资情况,短期资金和长期资金均出现大的缺口,现金支付能力为-230亿元。

  截至 2018 年 7 月 5 日,控股股东---永泰集团共计持有永泰能源40.27亿股,占总股本比例为 32.41%,而,最新的公告显示,控股股东的质押比例高达 99.92%。

  此外,由于单一股票整体质押率过高,当资本市场价格下跌过急,幅度过大时,面临的补仓压力更大。如果股东未能及时采取补救措施,可能因被强制平仓,价格进一步下跌。

  6月12日,央行公布了2018年5月的金融数据,其中,5月新增社会融资规模为7608 亿元,与4月相比腰斩,与2017年同期相比大幅减少3000亿。

  紧信用环境下,企业融资不足,将进一步激发信用违约,继而促使金融机构收紧融资条件,带来恶性循环,处置风险的风险将会显著上升,监管政策有必要做出适度调整。

  虽然央行在7月1日执行了定向降准,但在市场一片风声鹤唳之时,银行对放贷的态度愈发谨慎,特别是对已经显露风险的企业。

  中信证券筛选了一组发行过债券、偿付能力较弱、高股权质押比例的上市公司,建议特别关注未来可能的潜在信用问题:

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